油脂油料市场分析

一、大豆和豆油

大豆：

进口方面：3月国内进口635.3万吨，一季度累计进口2028.2万吨，同比降低4.2%，主要原因为：一是国内生猪养殖持续亏损，豆粕价格大幅上涨，饲料企业下调配方中豆粕添加比例，增加杂粕替代消费，减少豆粕消费需求；二是进口大豆压榨持续亏损，油厂采购积极性不高，部分企业降低商业库存满足压榨需求，减少大豆进口。三是政策性进口大豆持续投放增加市场供应。根据船期监测，4-5月份进口大豆月均到港超过900万吨，6月份以后进口大豆采购依然缓慢，到港量预计再度减少。预计2021/22年度我国大豆进口 9300万吨，比上月预估下调300万吨，低于上年度的9979万吨。

国内需求方面：

农业农村部数据显示，截至3月28日，全国春播粮食已完成意向面积的7.6%，同比提高0.3个百分点。4月6-9月全国大部分春播地区多晴好天气，气温和墒情适宜，气象条件有利于春播出苗。今年大豆种植收益好，政策扶持力度大，农户种植积极性高，吉林省东部和西部大豆补贴高出玉米200元/亩，中部高出300元/亩。黑龙江省提出，2022 年全省大豆种植面积达到6850 万亩，比2021年增加1000万亩以上；力争总产量达到850万吨，比2021年增加130万吨以上。预计全国大豆播种面积增加2000万亩以上，总产量有望升至2020年的水平。

中国饲料工业协会数据显示，1-2月我国工业饲料总产量4384万吨，同比增长3.5%，其中猪饲料产量2126万吨，同比增长2.9%，蛋禽饲料525万吨，同比减少0.9%，肉禽饲料1265万吨，同比增长4.2%。生猪存栏持续下滑，且养殖利润亏损严重，饲料企业下调配方中豆粕添加比例，导致豆粕消费需求疲软，3月份油厂大豆压榨量大幅下滑，豆粕提货量也跟随减少，加上豆粕价格升至历史高位，下游企业调整豆粕配方，减少用量，低蛋白饲料得到广泛推广，豆粕消费需求量继续下滑。预计2021/22年度我国蛋白粕饲用消费量9419万吨，同比减少2.6%，其中豆粕消费量7240万吨，同比减少3.9%。

价格方面：3月14日、4月1日、4月7日国家粮食和物资储备局粮食交易协调中心共进行了三次市场投放，共成交政策性进口大豆 78.7 万吨，市场供给的有效增加，国内大豆价格整体稳定。4月中旬，东北地区塔豆出货价格为7800-8200元/吨，安徽地区杂花豆装车价格为6720-6740元/吨，河南许昌杂花豆装车价格为6560-6600元/吨。

豆油：

豆油价格: 3月至今俄乌冲突持续进行，葵花籽油贸易受到较大影响，印度、欧盟等消费国（地区）积极寻求豆油和棕榈油替代消费，推动全球油脂价格继续高位运行，国内油脂价格高企，抑制了消费需求，特别是棕榈油需求大幅下滑，豆油因性价比较高，降幅相对较小。2月28日、3月10日，政策性储备豆油分两次共投放市场18.6万吨，有效增加市场供应，弥补了部分大豆压榨减少的缺口，油厂豆油库存保持稳定。3月末，全国主要油厂豆油库存74.5万吨，较上月同期减少2万吨，同比增加6万吨，较近三年同期均值减少36万吨。国家粮食交易平台3-4月共进行了3次进口政策性大豆投放，国内大豆供应逐渐增加，压榨也将恢复至正常水平，豆油库存将回升。

截至4月14日，大连地区一级豆油出厂价格11340元/吨，三级豆油出厂价格11240元/吨，均较3月上旬下跌260元/吨；江苏地区一级豆油出厂价格11490元/吨，三级豆油出厂价格11390元/吨，均较3月上旬下跌320元/吨。

据国家粮油信息中心预测， 2021/22年度我国豆油新增供给量1788万吨，同比减少129万吨，其中豆油产量1728万吨，豆油进口量60万吨。预计年度豆油食用消费量1640万吨，预计工业及其他消费170万吨，年度国内豆油供需缺口32万吨。

截至4月14日，陕西省内豆油现货报价：一级豆油自提价11650元/吨，三级豆油自提价11600元/吨，均较3月上旬下跌150元/吨。

成品油价格：根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至4月12日，我省各地区大豆油（国标一等）均价为：西安地区63.8元/5L，宝鸡地区64.8元/5L，咸阳地区60元/5L，渭南地区57元/5L，铜川地区60.1元/5L，延安地区63元/5L，榆林地区52元/5L，汉中地区62.5元/5L，安康地区56.4元/5L，商洛地区64.7元/5L，韩城地区57元/5L，杨凌地区57元/5L。

豆油期货：大商所豆油Y2209合约价格在3月初形成阶段高点后便开始逐步回落调整，进入4月后再次开启上涨。截至4月15日报收于10924元/吨，已逼近3月3日的阶段最高点。大商所豆油期货价格自2021年12月15日的阶段低点至今已上涨2926元/吨，涨幅达到36.5%。地缘冲突的爆发和反复拉锯，是豆油期货价格短期内涨幅较大的主要原因，目前国内豆油期现货价格基本一致，近强远弱。

后市分析：目前大豆与玉米的种植收益差距在逐渐缩小，能源危机和地缘风险使全球化肥价格持续上升，不断抬升种植成本。美国种植大豆的化肥投入在种植成本中占比约为6%，远低于种植玉米化肥投入的17%。在此背景下，预计国内外在今年新季作物的选择上，更多种植户会倾向于选择种植大豆。根据2