油脂油料市场分析

一、大豆和豆油

大豆：

进口方面：4月份我国进口大豆807.9万吨，较上月增加27.17%，1-4月累计进口大豆2836万吨，同比减少22.9万吨，减幅0.8%。由于大豆压榨利润不佳，预计6月份后大豆采购进度偏慢，届时到港量将逐渐回落。预计2021/22年度我国大豆进口9200万吨，比上年度减少779万吨。

国内需求方面：

根据农业农村部农情调度数据显示，截至5月初，全国春播粮食已完成意向面积的41%，同比提高2.6个百分点，其中大豆播种面积已过一成。国家粮油信息中心预计，2022年我国大豆播种面积为996万公顷，比上年增加154.5万公顷，增幅18.4%，其中黑龙江播种面积为458万公顷，同比增长17.8%。预计全国大豆平均单产1.98吨/公顷，增幅1.59%；大豆产量1970万吨，比上年增加330万吨，增幅20.1%，高于2020年历史记录的1960万吨。

中国饲料工业协会数据显示，一季度我国饲料总产量 6720万吨，同比增长3.1%，整体处于 2018年以来高位水平。其中猪饲料产量3137万吨，同比增长1.2%，蛋禽饲料788万吨，同比下降0.6%，肉禽饲料 1995万吨，同比增长2.9%。国家统计局数据显示，一季度末全国生猪存栏42253万头，同比增长1.6%，比上年度四季度末下降5.9%，其中能繁母猪存栏4185万头，同比下降3.3%，连续第9个月下滑。目前，豆粕价格高企，生猪价格有所反弹但仍低位运行，存栏持续下滑，养殖并未摆脱亏损状态，饲料企业下调配方中豆粕添加比例，加之低蛋白日粮推广应用，豆粕消费需求减少。预计2021/22年度我国蛋白粕饲用消费量9269万吨，同比减少4.2%，其中豆粕消费量7180万吨，同比减少4.6%。预计2022/2023年度生猪存栏企稳，养殖利润好转，蛋白粕饲用消费9566万吨，同比增加3.2%，其中豆粕消费量7500万吨，同比增加4.5%。

价格方面：随着大豆进口增加以及政策性进口大豆持续投放，国内大豆供应逐步改善。自3月份以来，储备主体累计投放政策性进口大豆280万吨，成交165万吨。目前，市场陈作大豆供需较为宽松。一方面国产大豆价格高企，抑制了下游消费需求；另一方面，春播前农户、贸易商售粮意愿增加，同时政策性大豆也在持续供应市场。5月中旬，黑龙江海伦地区塔豆装车价格为6340-6360元/吨，安徽淮北地区净粮装车价格为6700-6740元/吨，湖北荆州地区净粮装车价格为6900-7000元/吨，河南许昌地区净粮装车价格为6540-6600元/吨。

豆油：

豆油价格:俄乌冲突持续，乌克兰葵花籽油出口基本中断。4月下旬，印尼宣布停止棕榈油出口，全球油脂供应紧张局势进一步加剧，价格继续走高。国内油脂价格跟随外盘上涨，高价抑制需求，消费下滑，但由于豆油性价比较高，消费降幅相对较小。4月份国内大豆压榨量增加，豆油产出增加，库存上升。4月底，全国主要油厂豆油库存86万吨，环比增加13万吨，同比增加23万吨，比近三年同期均值减少9万吨。随着大豆供应继续增加，5月份大豆压榨量将升至正常水平，豆油库存延续上升趋势。

截至5月16日，大连地区一级豆油出厂价格11830元/吨，三级豆油出厂价格11780元/吨，均较上月同期上涨560元/吨；江苏地区一级豆油出厂价格11940元/吨，三级豆油出厂价格11840元/吨，均较上月同期上涨520元/吨。

据国家粮油信息中心预测，预计2021/22年度我国植物油食用消费量3502万吨，同比减少5.6%，其中豆油食用消费量1630万吨，同比增长0.6%。2022/23年度全球油脂供应改善，价格预期回落，预计植物油食用消费量3621万吨，同比增长3.4%，其中豆油食用消费量1660万吨，同比增长 1.8%。

截至5月16日，陕西省内豆油现货报价：一级豆油自提价12070元/吨，三级豆油自提价12020元/吨，均较上月同期上涨420元/吨。一级豆油天津、日照港提货基差：Y09合约价格+550元/吨，龙口港提货基差：Y09合约价格+450元/吨。

成品油价格：根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至4月26日，我省各地区大豆油（国标一等）均价为：西安地区63.9元/5L，宝鸡地区65.2元/5L，咸阳地区60元/5L，渭南地区63元/5L，铜川地区60.1元/5L，延安地区63元/5L，榆林地区52元/5L，汉中地区62.5元/5L，安康地区56.4元/5L，商洛地区64.7元/5L，韩城地区57元/5L，杨凌地区57元/5L。

豆油期货：大商所豆油Y2209主力合约价格在3月初冲高回落后，自4月伊始再次开启上涨模式。截至5月16日，豆油Y2209合约价格报收于11372元/吨，已超过3月的价格高点，并在高位逐步企稳，开始小幅震荡。大商所豆油期货价格自2022年以来，共计上涨2848元/吨，涨幅达到33.41%，且短期内并无大幅回调的迹象。

后市分析：目前国内油脂供需基本面并无明显改善，甚至在疫情影响的情况下，国内部分地区需求实际上是所有下滑的。但国内油脂价格反而在淡季呈现出持续高位运行的态势，主要是受到了全球宏观层面影响，使得油脂价格出现了在淡季反而高位运行的现象。在逆全球化和贸易单边主义抬头的背景下，短期内对国内油脂价格的影响或主要来自于全球贸易形势，粮食主要出口国在本国经济承压的情形下，对特定或主要出口品种或存在通过推高或维持粮食价格高位运行，达到转移国内经济风险的可能。短期内国内豆油现货价格或主要以基差为参考，供需方面豆油受豆菜油价差利好影响，在油脂消费淡季有一定的支撑，但受美豆增产、全球产量增加和期末库存增加影响，长期供应宽松。

根据国家统计局陕西调查总队抽样调查数据显示，截至3月底，生猪存栏865.6万头，出栏448.3万头，分别增长1.6%和10.4%。根据畜牧局检测数据显示，截至3月30日，生猪平均价格11.8元/公斤，同比下降52.8%，年内累计降幅两成以上，逼近前期最低点，猪粮比价4.15﹕1，生猪养殖处于较深度亏损区间运营，猪肉平均价格21.0元/公斤，同比下降50.3%。国内猪周期拐点或还需时日，猪肉价格持续