豆油菜籽油年初小幅回弹节后或迎调整

豆油

国内大豆行情：本月国产大豆受市场货源充足。临近春节部分贸易商退市休息。市场交易清淡等因素影响，稳中有跌。但受1月2日黑龙江省粮食局下发的关于积极开展大豆市场化购销工作的通知和1月17日“黑龙江（农民）大豆竞价销售专场交易会”现场线上成交9.38万吨。成交均价为3500-4600元/吨，这两个事件的提振，国产大豆价格在本月虽有下跌，但跌幅有限。

图1 2018年1月国产大豆价格走势（单位：元/斤）

进口情况：1月份，我国进口大豆848万吨，较2017年12月环比减少105万吨，环比下降11%，同比增长10.8%。

表1 2018年1月末全国主要粮油市场大豆交易价格

本月国内主要港口大豆库存仍处于高位，月底已攀升至690万吨以上的极高水平，进口大豆分销市场压力巨大。同时，月初转基因大豆政策再度收紧，此前未按规定于合同签订前办理证书的船货一律要求停止靠泊，影响最大为山东地区，进口大豆遇阻对区域内市场价格形成支撑，因此本月进口大豆价格较上月略有下跌。

国际大豆行情：本月CBOT 大豆期货行情较之前有所恢复。截止到1 月31 日，CBOT-3月大豆期货合约收报996.6 美分/蒲式耳，较上月末上涨34.2 美分/蒲式耳，涨幅3.55%，上涨原因是阿根廷主要种植区的干燥天气持续，使得市场对该国大豆产量的产生担忧。1 月31日，3 月交货的美国2 号黄大豆FOB 价格为384.8 元/吨，合人民币2437 元/吨；到中国口岸完税后总成本约为3254 元/吨，比去年同期跌276 元/吨。

表2 2018年1月国际市场美豆期货价格

国内豆油行情：本月，春节前包装油备货开始，油厂出库量较上月明显增加，令本月油厂豆油库存开始下降，但受制于依旧处于高位的库存量压力，本月豆油价格虽较上月有所上涨，但涨幅不大。

大商所豆油1805主力合约在经历了上月的大幅下跌筑底后，本月开始回弹，但受国内库存量的影响，持续上涨压力较大。

图2大商所豆油1805主力合约走势图

后市分析：大豆方面，随着春节临近，市场主体节日备货基本结束，贸易商陆续停止收购。2月份国产大豆市场交易将基本处于停滞状态，价格或会保持稳定。进口大豆，由于商检严格，流通量受到明显抑制，且后期到港量仍较大，预计后期进口大豆港口分销市场将继续稳中趋弱运行。

豆油方面，随着春节的临近，国内购销活动基本结束，豆油商业库存下降有限，预计豆油行情将会以偏弱为主，价格或有再次下跌的可能。

菜籽油

国内行情：由于国内油菜籽产量连年下降以及浓香型菜籽油价格保持在较高水平，近年越来越多的大型企业开始加入到浓香型菜籽油的市场竞争中,加之2017年国产油菜籽价格前低后高，大多数农民为享受到涨价的红利，惜售心理较重，油菜籽上市步伐缓慢，间接地推高了菜籽油价格。

进入2018 年，国家先后进行了四次菜籽油拍卖，从近期的四次菜油拍卖成交率来看，国内菜籽油需求较好，四次成交率均高达90%以上，而1 月19 拍卖的2013 年产菜籽油成交率更是达到100%。虽然此前市场对于重启菜籽油销售抱有忧虑情绪，但从火爆的成交率来看，国内菜籽油市场仍有需求，给菜籽油和油脂市场带来有利支撑。

图3本月菜籽油价格走势图（单位：元/吨）

据海关数据显示，2017年12月，我国油菜籽进口数量为32.97万吨，环比下降28.2%。2017年我国累计进口油菜籽474.71万吨，较上年度提升33.2%。

2017年12月份我国进口菜籽油5.8万吨，较上月增加40.05%。2017年总共进口菜籽油75.7万吨，较2016年增加8.18%。

本月国内菜籽油期货价格在经历上月连续下跌后止跌反弹，郑商所菜籽油1805主力合约收于6458元/吨，较上月6418元/吨上