2017年四月陕粮市场观察

玉米行情分析

时值人间4月天，玉米市场依旧“桃花十里”，春意不减，玉米价格接续3月以来的上涨态势，在加工业全面恢复的同时，新的需求不断出现。

一、现货：国储抛售临近收购转销售涨势趋缓

表一近期全国玉米价格走势

据国家粮食局报道，截至4月20日，东北三省一区累计收购玉米10016万吨，目前基层玉米数量十分有限，东北大部分地区农户手中已经无粮，华北地区基层余粮减少速度也比较快，市场流通原粮供应偏紧。市场缺粮的同时，深加工企业由于库存普遍偏低，玉米收购价易涨难跌。而贸易商看涨情绪较强，纷纷拉紧“粮袋子”抬价出售，导致价格从今年3月开始，玉米价格涨幅超预期，短短一个多月的上涨幅度就达到100元/吨左右。

另一方面，东北玉米收购补贴政策4月底到期，现货市场面临利空打压，进口玉米5月份到港，且完税价格在1680元/吨左右，较国产玉米价格低40元/吨左右。预计国储抛售5月初即将拉开帷幕，届时，粮源供应增加，供需格局紧张的局面将得到缓解。随着玉米收购数量日趋减少，产区玉米市场将由纯收购期进入纯销售期，未来市场供求关系将视库存玉米进入的市场数量而定。

截至4月21日，全国玉米价格收于1610元/吨，较前一周涨9元/吨，较3月环比涨76元/吨，涨幅4.9%左右，较上期（6%）明显有所下降。

二、墒情：冷暖交替适墒春播

进入4月，北方多大风、沙尘天气，气温起伏明显，天气冷暖交替，东北大部墒情适宜或轻涝，辽宁西部和南部地区发生春旱可能性较大。农气专家建议，北方春播区适时适墒春播，东北地区东北部要注意翻耕散墒，防范春涝。

三、需求：深加工繁花似锦饲养业严寒依旧

近期国内生猪价格继续下跌，市场出栏生猪多以大体重猪为主，屠宰企业压价收购，而目前仔猪价格仍处于高位，后期养殖依旧风险较大，养殖户补栏意向较低，目前生猪存栏率仍处于低位，而禽料需求的恢复较为缓慢，4月份处于传统养殖淡季，饲料终端需求依旧疲软，南方销区目前原料玉米库存仍较为充足，大部分饲料企业目前采购显得尤为谨慎，大型饲料企业以消耗原料库存为主，中小型饲养企业维持随用随采策略。

在补贴的刺激下，东北地区玉米需求企业参与玉米收购与加工的积极性很高，深加工产品利润可观，新增产能需求凸显，很多企业开机率达到了90%以上，阶段备库较积极，如一些饲料企业库存普遍接近2个月，酒精企业甚至已备足3个月库存。由于产地区企业库存十分充裕，在玉米收购与加工补贴即将结束之时，企业也不会进一步冒险追高，导致未来不断减少收购量甚至停收玉米的概率均比较大。

四、进口及替代玉米跃跃欲试

2016年，在国产玉米价格大幅下滑之后，进口玉米及其替代品的价格优势丧失贻尽，加上国内有关机构出台各项政策与措施鼓励市场消费国产玉米，一度把进口玉米及其替代品“挤”到了市场的一个小角落里。然而近期在国产玉米价格高企热情不减的情况下，进口玉米及其替代品又重新掌握了市场的主动权。

近期国内进口商及大中型饲料企业从国际市场订购玉米及其替代品的数量持续增加，目前广东港玉米库存50万吨，进口高梁加大麦库存量约为70万，据最新统计，5-8月成交的乌克兰和美国玉米已达28船，合计154万吨，另有高粱8船，大麦6船吨，对国产玉米形成冲击，主要原因是市场需求短期内出现了较强增长，同时进口玉米及其替代品在质量方面与国产玉米相比也存在明显优势。

从全球玉米及其替代品市场情况分析，市场供应较为充足，国际市场玉米及其替代品价格并不存在大幅上涨的基础，未来进口玉米及其替代品对国产玉米仍将具有较高的价格与质量优势，除非国产玉米价格冲高回落方能再度挣得市场一席之地。另外，由于国家针对进口玉米酒糟粕采取了调控措施，其进口数量不会出现较大增长，但进口玉米、高粱、大麦、木薯干等的数量可能增长较快。

五、陕西市场

近期我省新季玉米收购基本结束，随着时间进入国储销售窗口期，市场正呈现出有价无市的局面，截止4月21日陕西价格指数为1668元/吨。价格相对平稳，但据我们分析，未来市场也许会有较大变动。

据了解，尽管产区玉米价格持续上涨，本地贸易商考虑到资金和风险，手中余粮并不多，而质量较好的陕北玉米大多销往周边地区，关中玉米超标较严重，如果不外调，本地企业将面临无粮可用的局面。庆幸的是大多企业在玉米价格低点的时候备库较为充分，最近的也在6月份，远的可达8月底。由于市场供应不均衡，随着国储抛售的开启，预计未来陕西玉米价格将会进一步分化。优质玉米供应不足，必然导致价格上涨，考虑到目前产区价格仍在上升期中，累计运费我省玉米价格预计可达1800元/吨~1900元/吨之间。

六、期货：大幅震荡为主

受临储抛售预期影响，玉米c1705进入4月开始震荡下行，从3月最高达1648的高点下调至目前1622；9月玉米将由储备玉米投放价格和力度决定， 4月11日大幅下挫之后保持低位震荡，目前玉米C1709为：1642。

国际方面，美国玉米旧作出口、酒精需求强劲，未来仍有小幅上调空间，新作平衡表在目前绝对、相对价格下是减面积、减库存预期，可以看到美玉米自去年9月以来呈现底部不断抬升的窄幅区间走势；预计二季度美玉米夏季炒天气前12月合约应以4美元为中轴窄幅波动，美玉米播种期和6月中下旬授粉天气炒作、巴西二季玉米产量将是影响盘面的主要驱动。

七、综合分析

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