油脂油料市场分析

菜籽油引领 豆菜油节后止跌转涨

一、大豆和豆油

大豆:9月下旬至10月下旬，国产大豆价格先跌后涨，整体较上月同期略有上涨（见图1），主要原因如下：1.国储大豆持续抛售，虽均溢价成交，但有效增加了市场供给，拉低了市场均价；2.东北主产区大豆种植面积增加，预计新季大豆产量较去年将所有增加，制约了国产大豆的上涨空间。3.因天气原因，今年东北主产区大豆收割进度较往年慢，新豆推迟上市，陈豆持续减少，利好陈豆价格。4.疫情影响，农户惜售情绪较浓，秋粮收购价格较往年略有上涨，叠加新豆收割进度慢于往年，市场暂时性缺粮推高了国产大豆价格。

截止10月下旬，黑龙江地区商品豆装车价格为4900-5000元/吨，吉林地区商品豆装车价格为4900元/吨，河南地区新季中黄豆装车报价为5600-5800元/吨，河北地区新季中黄豆装车报价为5800元/吨，湖南常德地区早熟豆装车报价6600元/吨，湖北地区早熟豆装车报价6900-7100元/吨，各地区价格均较上月同期有所上涨。

2020年9月，我国进口大豆978.9万吨，环比增加1.9%。1-9月，累计进口大豆7452.9万吨，同比增加15.5%。

豆油:9月下旬至10月下旬，国内豆油价格宽幅震荡，整体较上月同期略有上涨（见图2）。原因如下：1.国庆、中秋双节备货结束，长假前市场资金获利收拢，豆油价格由高位快速回落；2.受拉尼娜天气因素影响，巴西持续干旱，新豆播种推迟，美豆偏强运行，节后资金再次进入推动豆油价格止跌转涨；3.菜籽油价格迎来新高，带动了豆油价格的上涨。

截止10月下旬，国内沿海一级豆油现货主流价格在7460-7610元/吨之间，较上月同期上涨310-330元/吨。其中，天津贸易商报价7460-7480元/吨，较上月同期上涨310-320元/吨；日照贸易商报价7500元/吨，较上月同期上涨300元/吨；广州贸易商报价7610元/吨，较上月同期上涨330元/吨。

截止11月6日，陕西省内豆油现货报价：一级豆油自提价8100元/吨，较上月同期上涨650元/吨；三级豆油自提价8050元/吨，较上月同期上涨650元/吨。11-12月份西安提货基差：720元/吨，较上月上涨170元/吨。

截止目前，西安国家粮食交易中心共成交大豆油1万吨，成交均价7072元/吨。

豆油期货：9月下旬至11月6日，大商所豆油2101合约价格止跌转涨（见图3）。截止到11月6日，豆油1月合约收盘报7508元/吨，较9月29日上涨582元/吨，涨幅8%，已突破9月21日出现的最高价格。

后市分析：目前豆油价格止跌转涨的主要驱动力来源于菜籽油价格的不断高企，油品间的替代作用带动了国内豆油价格的止跌转涨。但国际油价再次走弱，与生物柴油更为贴近的豆油价格承压较大，加之拉尼娜天气现象对南美大豆播种的影响至多持续至明年1月，且市场前期价格已对该预期进行过了兑现。

二、油菜籽和菜籽油

菜籽：9月下旬至10月下旬，国产油菜籽价格延续上月走势，继续上涨（见图4）。主要原因如下：1.各地油菜籽供应紧缺。西北地区油菜籽减产，农户惜售。目前内蒙古地区油菜籽价格较往年上涨了24%，带动国内菜籽价格持续上涨；2.贸易关系不稳定，市场担忧后续进口受进一步影响。

截止10月下旬，安徽地区油菜籽价格为6100-6240元/吨，较上月同期上涨540-640元/吨；四川地区油菜籽价格为6200-6500元/吨，较上月同期上涨300-360元/吨；湖北地区油菜籽价格为5800-6300元/吨，较上月同期上涨100-300元/吨；内蒙古地区油菜籽价格为5700元/吨，较9月初上涨300元/吨。

据陕西省粮食和物资储备局统计，截止9月30日，陕西省累计收购油菜籽2.69万吨。陕南地区油菜籽企业收购价格为5200-6000元/吨。

菜籽油：在9月下旬冲高回落后，菜籽油价格于10月初止跌转涨。整体价格较上月同期有一定幅度的上涨，且目前价格已处于年内高位（见图5）。主要原因如下：1.国内菜籽油库存一直处于低位，进口不畅，货源紧缺，今年以来供应一直较紧；2.中储粮自7月末开始进行菜籽油收储活动，随着收储量的不断增加，市场上流通的货源愈加趋紧。

截止10月下旬，两广及福建地区菜籽油库存为4.3万吨，较上月同期减少了0.3万吨，较去年同期的8.6万吨，降幅为50%。

截止10月下旬，长江中下游地区国产四级菜籽油出厂报价为9800-10600元/吨，较上月同期上涨800元/吨。沿海油厂进口四级菜籽油报价为9610-9660元/吨，较上月同期上涨100-210元/吨；内陆区域进口四级菜籽油报价为9580-9900元/吨，较上月同期上涨14