油脂油料市场分析

一、大豆和豆油

大豆:2020年12月底至2021年1月底，国产大豆价格持续上涨，均价5740元/吨，较上月同期上涨约180元/吨，较去年同期上涨约2290元/吨（见图1），主要原因如下：1.春节即将来临，豆制品消耗快速上升，销区大豆消耗量快速增加；2.疫情防控力度不断加大，下游担心后期物流受阻，经销商超前囤货，蛋白企业和豆制品加工企业补库积极性提升，进一步拉升了国产大豆价格；3.受疫情影响，今年务工返乡人员少于往年，各地食堂豆制品需求量高于预期。同时，今春蔬菜价格高企，豆制品价格虽有上涨但较副食品和蔬菜价格仍属低价，居民对豆制品需求大幅上升。

截至1月底，黑龙江地区商品豆装车价格为5700-5800元/吨，较上月同期上涨200元/吨；内蒙古地区商品豆装车价格为5600元/吨，较上月同期上涨200元/吨；河南地区新季中黄豆装车报价为6300-6800元/吨，较上月同期上涨600元/吨；河北地区新季中黄豆装车报价为6140元/吨，较上月同期上涨40-100元/吨；湖北地区中黄豆装车报价6900-7200元/吨，较上月同期上涨300-500元/吨。

2020年11月，我国进口大豆752.4万吨，环比减少21.5%。2020年全年累计进口大豆10032.7万吨，同比增加13.3%。

豆油: 2020年12月底至2021年1月底，国内豆油价格先抑后扬，整体较上月有所下跌，国内沿海一级豆油现货主流价格较上月同期下跌约0.7%（见图2），主要原因如下：1.美豆期货价格连续大跌，国内豆类油脂成本降低，油脂价格支撑减弱；2.受国际植物油市场需求低迷，棕榈油高位大幅回落影响，国内豆油价格跟随下跌；3.春节在即，市场资金回笼，豆油价格持续上涨缺乏资金支持；4.国内豆油商业库存持续降低，部分区域供应偏紧，区域内基本供需关系对其价格形成一定的支撑。

截至1月底，国内沿海一级豆油现货主流价格在8600-8900元/吨之间，较上月同期下跌20-100元/吨。其中，天津贸易商报价8600元/吨，较上月同期下跌140元/吨；日照贸易商报价8600元/吨，较上月同期下跌100元/吨；广州贸易商报价8900元/吨，较上月同期下跌20元/吨。

截至2月1日，陕西省内豆油现货报价：一级豆油自提价9200元/吨，较上月同期上涨200元/吨；三级豆油自提价9150元/吨，较上月同期上涨200元/吨。明年4-5月份西安提货基差：2105合约+500元/吨，基差较上月同期下跌200元/吨。

豆油期货：12月下旬至1月底，大商所豆油2105合约价格止涨转跌，整体小幅下挫（见图3）。截止到2月1日，豆油5月合约收盘报7782元/吨，较1月4日下跌202元/吨，跌幅2.5%。

后市分析：据天下粮仓统计数据显示，目前国内豆油商业库存已降至80万吨左右，需求端受春节消费提振，油厂提货速度加快，部分区域供应偏紧，出现了北油南发的现象。区域性、阶段性的供应偏紧对国内豆油价格形成了一定的支撑。但目前到港大豆数量较大，压榨利润可观，油厂压榨量提升较快，随着春节备货逐渐结束，加之疫情期间外出就餐人员减少等因素影响，今春豆油消费或难乐观，预计短期国内豆油价格或难有突破，易跌难涨。

二、菜籽油

菜籽油：2020年12月底至2021年1月底，国内进口菜籽油价格整体较上月同期上涨了约2.1%（见图5）。主要原因如下：国内菜籽压榨量处于低位且库存长期紧张，油厂无出货压力。适逢春节备货与疫情叠加，贸易商提前囤货放大了供应缺口，推动了菜籽油价格的继续上涨。

截至1月底，两广及福建地区菜籽油库存仅为1.55万吨，较去年同期的5.55万吨，降幅为72.07%。

截至1月底，长江中下游地区国产四级菜籽油出厂报价为10600-11500元/吨，较上月同期上涨100元/吨。沿海油厂进口四级菜籽油报价为10460-10810元/吨，较上月同期上涨130-160元/吨。

截至2月1日，陕西地区进口一级菜籽油（脱蜡）提货价11250元/吨，较上月同期上涨100元/吨；一级菜籽油（非脱蜡）提货价11100元/吨，较上月同期上涨100元/吨；国产一级菜籽油提货价12000元/吨，较上月同期上涨300元/吨；国产四级菜籽油11400元/吨，较上月同期上涨300元/吨。

菜籽油期货价格：12月下旬至1月底，郑商所菜籽油2105合约价格滞涨转跌（见图6），截至到2月1日，菜籽油2105合约收盘报9724元/吨，较1月4日下跌168元/吨，跌幅1.7%。

后市分析：由于国内供需紧张，目前国内菜籽油价格持续上涨，一方面国内油菜籽产量不足以维持内需，大量依赖进口；另一方面进口不稳定，易受消息面影响，市场一直处于紧平衡状态。但目前国际植物油市场基本面偏多，加之豆菜油价差较大，影响菜籽油消费量，预计短期内国内菜籽油价格或以高位震荡调整为主。