油脂油料市场分析

餐饮业需求低迷 豆菜油双双下跌

一、大豆和豆油

大豆:国产大豆自1月初至2月中下旬，价格持续走强，上涨原因如下：1.贸易商收购困难，市场需求较好。受新型冠状病毒肺炎疫情影响，各地陆续实施交通管制，车辆供应紧张，运输不畅，局部地区出现供不应求的现象，运输成本增加，利好国内大豆价格。2.饲料供应紧张。各油厂因疫情推迟复工，加之物流不畅，下游豆粕市场成交火爆，豆粕价格走强，利好大豆价格。3.2月17日黑龙江省公布大豆加工补贴暂行实施方案，对符合条件的大豆加工企业予以固定资产投资和技术研发费用补贴，对流动资金贷款予以贴息，一定程度上抵消了疫情对大豆加工企业的影响，提振了市场信心。

截止2月中下旬，东北部分地区塔豆装车价格为4000-4200元/吨，较1月中下旬上涨200-340元/吨；湖北天门地区中黄豆报价为4800元/吨，较12月中下旬持平；江苏翠扇豆装车报价为5800元/吨，较1月中下旬上涨240元/吨；安徽部分地区中黄豆装车报价为4700-4800元/吨；河南部分地区中黄豆装车报价为4700-4800元/吨；河北部分地区中黄豆装车报价为4700-4800元/吨。

豆油: 自1月中旬开始，国内豆油现货价格止涨回落，截止2月中下旬，已连续5周下跌。国内豆油市场持续下跌原因如下：1.受疫情影响，第三产业中的餐饮业遭受打击较大，油脂消费需求大幅降低；2.为确保市场稳定，粮油企业优先陆续恢复生产，豆油库存未来或将大幅增加，供应面压力较大；3.目前巴西大豆压榨利润较好，国内油厂持续从巴西进口大豆，打压了国内市场价格。

截止2月14日，国内豆油商业库存总量为102.76万吨，较上月同期的86.8万吨增加了15.96万吨，增幅18.39%。较去年同期的131.03万吨降低了28.27万吨，降幅21.58%，降幅收窄了20个百分点，也是自2019年10月国内豆油商业库存连续5个月下降以来，出现的首次上升。

截至2月中下旬，国内沿海一级豆油现货主流价格在5990-6350元/吨之间，较上月同期下跌1120-1240元/吨。其中，天津贸易商一级豆油报价5990-6010元/吨，较上月同期下跌1230元/吨；日照贸易商报价6040元/吨，较上月同期下跌1240元/吨；广州贸易商报价6040-6060元/吨，较上月同期下跌1230元/吨。

截止2月24日，西安地区豆油报价：一级豆油6600元/吨，较上月同期下跌950元/吨；三级豆油6550元/吨，较上月同期下跌920元/吨。2020年5月港口到西安一级豆油基差150元/吨，较上月同期下跌630元/吨。受疫情影响，陕西省内油脂走势由2019年底的供应端决定转变为需求端决定，目前豆油消费主力的餐饮业受影响较大，油脂消费方式由餐馆转向家庭消费，变相拉动了省内小包装菜籽油消费，小包装菜籽油需求旺盛。

豆油期货：1月中下旬至2月中下旬，大商所豆油主连合约价格持续回落。截止到2月21日，豆油主连合约收盘报5942元/吨，较1月初下跌858元/吨，跌幅12.6%，较1月10日最高点的6950元/吨，下跌了1008元/吨。

后市分析：目前受疫情影响，国内大部分餐饮业尚未恢复营业，在市场终端需求低迷的情况下，国内豆油市场将依旧疲软，且疫情期间为保障供应，稳定价格而产生的库存也将冲击短期内豆油价格。但在疫情接近尾声时期，第三产业需求或将迎来明显释放，其价格均在疫情期间保持稳定，但在疫情结束后或将出现较大幅度的增长，豆粕价格或将逐步走强。但豆粕走强将会促使资金进行买粕卖油的套利操作，叠加气温逐渐升高，油脂市场转入淡季等因素，因此温和预计此次疫情结束后，豆油市场迎来的反弹将会低于疫情开始前的市场行情。

二、油菜籽和菜籽油

菜籽：1月中旬至2月中下旬，国产油菜籽价格保持稳定，个别地区略有小涨。主要原因为：油菜籽进口依旧紧张，加之疫情影响，物流受限，国产油菜籽价格依旧易涨难跌。

截止2月中下旬，安徽地区油菜籽价格为5100-5200元/吨，江苏地区油菜籽净货收购价为5120-5260元/吨，新疆地区油菜籽价格为4500元/吨，贵州地区油菜籽价格为5600元/吨。

菜籽油：1月中旬至2月中下旬，国内菜籽油价格宽幅震荡，较上月同期略有下跌。主要有以下三方面原因：1.受疫情影响，油脂消费主力餐饮业需求大幅下降，终端需求低迷；2.与豆油相比，菜籽油属小品种油脂，终端需求不及豆油，虽受豆油持续下跌拖累，但跌幅有限；3.国内油菜籽供应持续紧张，国内菜籽油库存处于较低水平，抗跌性较好。

截至2月中下旬，两广及福建地区菜籽油库存为5.9万吨，与1月底库存水平相当，较去年同期的9.7万吨，下降了39.18%。