油脂油料市场分析

一、大豆和豆油

大豆

进口方面：9月份我国进口大豆771.5万吨，较上月的 716.6万吨减少7.66%，1-9月累计进口大豆6904.3万吨，同比减少6.6%，进口均价4409.8元/吨，同比上涨25.8%。根据船期监测，预计2021/22 年度（10 月至次年9月）进口大豆9050万吨，低于上年度的9979万吨。

国内需求方面：中国饲料工业协会数据显示，8月份全国饲料总产量2635万吨，环比增长7.2%，同比下降6.7%，其中，猪饲料产量1067万吨，环比增长8.5%，同比下降11.2%。1—8月，全国工业饲料总产量18746万吨，同比下降5.0%。其中，猪、蛋禽、肉禽饲料产量分别为8081万吨、2045万吨、5646万吨，同比分别下降7.9%、5.4%、6.8%。农业农村部数据显示，8月末全国能繁母猪存栏4324万头，较7月环比增加0.6%，连续4个月环比增长，较正常保有量高5.5%，生猪存栏增加的周期已经开始。按照生猪繁殖规律，能繁母猪数量影响10个月以后生猪供应量，预计2023年3月份以后国内生猪存栏将逐渐增加，但在此之前，国内生猪供应量仍呈下滑趋势，加上豆粕价格高企，性价比优势不强，限制豆粕在饲料中添加比例提升，预计下年度豆粕消费需求增幅有限。预计2021/22年度我国蛋白粕饲用消费量9235 万吨，同比减少5.0%，其中豆粕消费量7048万吨，同比减少6.4%。

价格方面：10月末，国产大豆现货市场价格较上月有一定下跌，整体弱势运行。由于多地物流不畅，市场目前补库需求不能被满足和出货不畅的现象同时存在，但整体需求有所下降，市场价格走弱。

截至10月27日，黑龙江海伦地区塔豆新粮装车价格区间为6000-6080元/吨，较上月同期下跌80-100元/吨；安徽淮北地区新豆净粮装车价格区间为6320-6360元/吨，较上月同期下跌380-400元/吨；河南许昌地区新豆净粮装车价格区间为6240-6280元/吨，较上月同期下跌220-260元/吨；湖北天门地区新豆净粮装车价格区间为6800-6900元/吨，较上月同期下跌600元/吨。

豆油

豆油价格:进入10月，国内豆油市场价格先涨后跌，整体价格较9月末有所上涨，但仍继续维持弱势运行。10月中上旬，受今年密西西比河水位较低，美豆发运缓慢，引发国内市场对后期大豆到港量不足担忧的影响，同时受外盘上涨带动，国内豆油现货市场价格开启了一段短暂的上涨。但随着国内补货需求转弱及美豆发运供应恢复后，现货基差由强转弱，价格随之回落。

截至10月27日，华北地区一级豆油现货价格为10620元/吨，较上月同期上涨620元/吨；华东地区一级豆油现货价格为10750元/吨，较上月同期上涨700元/吨；华南地区一级豆油现货价格为10780元/吨，较上月同期上涨850元/吨。

截至10月27日，陕西省内豆油现货报价：一级豆油自提价10924元/吨，三级豆油自提价10874元/吨，均较上月同期上涨924元/吨。豆油提货基差： Y01合约价格+1500元/吨，基差较上月同期上涨300元/吨，现货市场价格较上月同期有所上涨。

成品油价格：根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至10月19日，我省各地区大豆油（国标一等）均价为：西安地区66元/5L，宝鸡地区66.7元/5L，咸阳地区61元/5L，渭南地区63元/5L，铜川地区62.1元/5L，延安地区63元/5L，榆林地区55元/5L，汉中地区64.2元/5L，安康地区58.1元/5L，商洛地区65.8元/5L，韩城地区56元/5L，杨凌地区57元/5L。

豆油期货：大商所豆油Y2301合约9-10月持续震荡，价格呈下行趋势。截至10月27日，豆油Y2301合约价格报收于9424元/吨，较9月1日收盘价格共跌去90元/吨。截至10月27日，大商所2022年豆油期货合约价格共上涨234元/吨，涨幅2.55%。

后市分析：目前，美联储换届临近，市场预期鸽派人数占比将增加，加息预期逐渐放缓。从国内公布的9月份经济数据来看，出口增速放缓、消费增幅放缓，餐饮收入同比转负，美联储加息点位和节奏的放缓或有助于缓解目前较大的宏观经济压力。

从国内油脂市场行情来看，目前汇率因素影响较大，短期国内需求下降对油脂价格形成了利空，中期汇率的较快波动造成远月船期价格上涨，不利于以美元计价的大豆进口，豆油成本端价格难以回落。

目前以棕榈油为原料的生物柴油产业利润较好，产能基本满荷，短期产量不易受政府补贴及掺兑指标的影响，对棕榈油消费形成了较强支撑，而以豆油为原料的生物柴油目前已接近成本盈亏点。如若国际原油价格上涨后豆油价格跟随上涨，则会因生物柴油产能上限的原因，豆油价格所受的提振影响或更多为情绪上的利多，支撑力度不强；如若国际原油价格走弱，以目前生物柴油占全球油脂总消费量占比的情况来看，或将对全球食用油总需求形成打击，豆油价格或将继续走弱。

二、油菜和菜籽油

油菜籽方面：10月，国内新季油菜籽价格持续走高，部分地区涨幅较大。目前，国内部分地区交通运输不畅，北方新季油菜籽南运困难，南方当地油菜籽余量持续下降。由于今年北方新季油菜籽质量不佳，下游商家对南方当地油菜籽需求量较大，南方多地油菜籽库存量下降速度较快，多数贸易商收货较为困难，因此连续上调油菜籽收购价格。

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