油脂油料市场分析

阶段性需求淡季 豆油菜籽油双双滞涨回落

1. 大豆、豆油及豆粕：

大豆:9月国产大豆价格震荡回落。一方面，新豆陆续上市，市场供应增多。自9月中下旬开始，江苏、河南及东北局部地区新豆大量上市，8月以来的供应紧张局面得到缓解，贸易商挺价信心不足，报价持续回落；另一方面，下游产品豆油、豆粕价格下跌，传导至大豆，令大豆市场承压；再者国际贸易关系缓和，也不利于国内大豆行情。

截止10月中旬，东北部分地区塔豆装车价格为3460-3600元/吨，较9月下旬下跌140元/吨；安徽宿州新季中黄豆装车价格为4200元/吨，较9月下旬下跌100元/吨；湖北天门地区新季中黄豆报价4800元/吨，较9月下旬下跌800元/吨；江苏新季翠扇豆装车价格为5240-5260元/吨，较9月下旬下跌40元/吨。

9月，我国进口大豆819.7万吨，较上月减少128.4万吨，环比减少13.5%，1-9月累计进口6451.1万吨，同比减少7.9%。

豆油：现货行情滞涨回落。

9月，国内豆油现货行情滞涨回落，食用油节前备货陆续结束，市场需求转弱成为本月国内豆油现货价格下跌的主要原因。但国庆长假油厂超低的压榨量，与美国农业部10月报告大幅调低了美豆产量和库存预估等因素叠加，国庆后豆油价格开始止跌反弹。

截至10月中旬，国内沿海一级豆油主流价格在6020-6190元/吨之间，较国庆节前上涨50-200元/吨，较上月略有下跌。截止10月中旬，天津贸易商一级豆油报价6020-6030元/吨，日照贸易商报价6050元/吨，张家港贸易商报价6190元/吨，广州贸易商报价6090-6100元/吨。截止10月16日，陕西西安邦淇一级豆油报价6330元/吨，三级豆油报价6250元/吨；陕西兴平益海嘉里一级豆油报价6300元/吨，三级豆油报价6250元/吨。

截止10月中旬，国内豆油商业库存总量136.55万吨，较上月同期增加了3.55万吨，增幅为2.67%，较去年同期的176.8万吨下降了40.25万吨，降幅22.77%，与近5年均值137.188万吨基本持平。

豆粕：9月豆粕价格震荡回落。

目前国内生猪存栏较低，饲料需求下降；中美贸易达成阶段性成果，对国内豆粕市场造成较大冲击是本月豆粕价格回落的主要原因。但国庆前后油厂开机率偏低，豆粕库存趋紧，北方油厂基本无库存，部分油厂限制提货和目前禽类养殖整体利润可观，和各地大力恢复生猪生产等因素支撑，豆粕价格或整体窄幅震荡。

截止10月初，国内沿海豆粕现货价格区间为2900-3010元/吨，较上月下跌20-70元/吨。截止10月16日，陕西西安邦淇工厂43%蛋白粕报价3320元/吨，46%蛋白粕报价3480元/吨；华北地区报价2980-3030元/吨，山东地区报价2980-3020元/吨，华东地区报价2940-3000元/吨，华南地区报价2910-2960元/吨。

豆油期货：9月，大商所豆油主连合约价格震荡下跌。截止到10月16日，豆油主连合约收盘报6000元/吨，较9月初下跌90元/吨，跌幅1.5%。

后市分析：10月15日外交部确认中美达成实质性的经贸第一阶段协议，中方将加快采购美国农产品，这将对美豆价格带来明显支撑，同时国外油脂市场近期出现较为明显的反弹，以上两方面原因均会提高国内进口大豆成本和促使油厂提价。

然而目前生猪养殖利润可观及各地大力支持复养使得生猪存栏降幅大幅收窄，豆粕需求预期向好将使油厂开机率重回高位，而目前仍处于节后食用油需求阶段性淡季，豆油库存在缓慢上升之中，基本面偏弱将会抑制豆油行情上涨，预计短期内豆油价格仍会以震荡调整为主。

二、油菜籽和菜籽油

菜籽：优质菜籽减少，价格继续上涨。

目前内蒙古、新疆等地新菜