油脂油料市场分析

一、豆油

豆油价格:7月下旬至8月下旬，国内豆油价格宽幅震荡，截至月末略有上涨。一方面，自8月12日美国农业部报告将美豆单产从50.8蒲式耳/英亩调低至50蒲式耳/英亩，带动油脂板块整体上涨近400元/吨，但从作物生长时间上来看，干旱天气已步入尾声，市场做多情绪降温。8月中旬美国职业农场主组织作物巡查团田间调查数据显示，美国大豆主产区大豆结荚数量高于均值，生长情况总体偏好，油脂从高位一路下跌回调。另一方面，从全球整体供应角度来看，目前大豆产量维持整体增产状态。国内进口豆油价格倒挂，进口量逐步萎缩，加之四季度为传统油脂消费旺季，市场初显供应偏紧的预期。综上，8月国内豆油价格涨跌互现，震荡频繁，总体价格略有上浮，市场等待选择方向。

截至8月下旬，国内进口一级豆油现货参考报价为：湖北武汉地区报价9550元/吨，荆州地区报价9600元/吨，均较上月同期上涨100元/吨；四川成都地区报价9620元/吨，较上月同期上涨100元/吨；山东日照地区报价9500元/吨，较上月同期上涨150元/吨；广东广州地区报价9540元/吨，较上月同期上涨200元/吨；天津地区报价9460元/吨，较上月同期上涨70元/吨；江苏连云港地区报价9460元/吨，较上月同期上涨150元/吨。

截至8月25日，陕西省内豆油现货报价：一级豆油自提价9930元/吨，三级豆油自提价9880元/吨，均较上月同期上涨380元/吨。8月份西安进口一级豆油提货基差： 2201合约+530元/吨，P09合约移仓换月至P01合约，资金大幅波动，现货基差收敛。

成品油价格：根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至8月31日，我省各地区大豆油（国标一等）均价为：西安地区55.5元/5L，宝鸡地区52.7元/5L，咸阳地区56.5元/5L，渭南地区52元/5L，铜川地区52.6元/5L，延安地区60元/5L，榆林地区48.3元/5L，汉中地区60.8元/5L，安康地区53.7元/5L，商洛地区52.5元/5L。

豆油期货：大商所豆油2201合约价格8月宽幅震荡，较月初略有上涨（见图2）。截至8月24日，豆油2201合约收盘报8990元/吨，较上月同期上涨288元/吨，涨幅3.31%。

后市分析：据海关总署数据统计，7月份国内共进口大豆867.4万吨，1-7月共进口大豆5762.7万吨，同比增加4.5%，总金额同比增加31%。7月我国进口豆油19万吨，1-7月共进口豆油86万吨，同比增加65.4%，总金额同比增加77.5%。2021年国际市场受全球生产、运力等各种复杂因素叠加影响，大宗商品价格持续上涨，2021年国内进口大豆和进口豆油均价，均较去年呈现不小的涨幅，国内油脂价格与国际市场关联日趋紧密。

从全球供应角度来看，目前大豆产量维持整体增产状态。由于马来西亚、印尼疫情防控措施的影响，棕榈果采摘不畅，棕榈油在增产季节频发减产现象，10月又进入到季节性减产周期，如若外国疫情不见好转，棕榈总体产量有进一步降低的可能。目前国内外期货价格倒挂，进口量逐步萎缩，初现供应量不足的预期。虽然四季度是传统的油脂消费旺季，但最终价格还是围绕库存和销售比例确定。四季度是大豆最终定产的时间，也是反映消费情况好坏的时间，如果消费超预期的增长，且供应缺口最终显现，油脂价格或有进一步上升的可能。但美国环境保护署建议将2021年的联邦生物燃料掺混任务降至2020年水平以下，这将对生物燃料行业构成打击，同时，美联储货币政策收紧预期的脚步越来越近，宏观货币政策的利空或在未来打破油脂的牛市结构。

二、油菜籽和菜籽油

油菜籽价格：国产油菜籽购销清淡，价格总体稳定。截至8月下旬，四川成都地区油菜籽(地产、水杂9%、净货)报价5800元/吨，贵州遵义地区油菜籽（地产、水杂12%、净货）报价6300元/吨，湖北潜江地区油菜籽（地产、水杂11%、净货）报价6320元/吨，江苏泰州地区油菜籽（地产、水杂10%、净货）报价5520元/吨，内蒙古呼伦贝尔地区（地产、水杂10%）油厂收购价格5820元/吨，价格均较上月同期上涨40元/吨。

据陕西省粮食和物资储备局统计，截至8月25日，我省累计收购油菜籽13433吨。陕南各地区油菜籽（新作、标准水、国标三等）收购价格为，汉中地区均价：汉台区5960元/吨，南郑区5860元/吨，城固区5720元/吨，洋县5900元/吨，西乡县5900元/吨，勉县5860元/吨。安康地区均价：汉滨区6100元/吨，汉阴县6200元/吨，旬阳县6160元/吨，白河县6000元/吨。

菜籽油价格：由于受前期高温影响，加拿大地区油菜籽产量低于预期，预估减产区间为1200万吨至1650万吨，对油菜籽价格构成有利支撑。国内菜籽油方面，据监测显示，截至8月中旬，华东地区主要油厂菜籽油商业库存约35.3万吨，仍处于过去五年同期高位，双节临近菜油走货量无明显上升，下游备货意愿较差，菜油库存仍维持高位，对菜油价格有所压制，本月国内菜籽油价格小幅回落。

截至8月下旬，四川成都地区进口一级菜籽油报价10800元/吨，较上月同期持平；广西防城港地区进口一级菜籽油报价10300元/吨，较上月同期下跌200元/吨；广东东莞进口一级菜籽油报价10450元/吨，进口四级菜籽油报价10080元/吨，均较上月同期下跌200元/吨；山东日照地区进口四级菜籽油报价10400元/吨，较上月同期下跌200元/吨；安徽合肥地区进口四级菜籽油报价10580元/吨，较上月同期下跌180元/吨。

截至8月25日，陕西地区进口一级菜籽油（脱蜡）提货价11800元/吨，一级菜籽油（非脱蜡）提货价11650元/吨，四级菜籽油11250元/吨，均较上月同期上涨350元/吨。国产一级菜籽油（脱蜡）提货价12550元/吨，四级菜籽油11950元/吨，均较上月同期上涨350元/吨。8月份西安进口四级菜籽油提货基差： O1201合约+450元/吨。合约换月调仓，近月价格下跌，基差略降。