油脂油料市场分析

——国内油脂市场多空交织 价格重心逐步上移

一、豆油

豆油价格:10月至11月初，国内豆油价格冲高后回落，环比整体上涨。10月初至中旬，豆油价格快速上涨，至下旬开始小幅回落，月末至11月初价格于高位企稳。一方面，月初受全球能源供应趋紧预期，大宗商品价格普涨和国内近期大豆到港数量不多，豆油库存下降影响，国内豆油价格迅速出现较大涨幅。另一方面，下旬开始国际油脂价格频繁震荡，国内豆油价格亦跟随调整，同时国内油厂供应逐步恢复，短期内供应趋向宽松，价格出现小幅回落。

截至11月初，国内主要地区一级豆油现货参考报价为： 华北地区10550元/吨，较10月初上涨460元/吨，涨幅4.6%；华东地区10625元/吨，较10月初上涨445元/吨，涨幅4.4%;华南地区10635元/吨，较10月初上涨465元/吨，涨幅4.6%。

截至11月2日，陕西省内豆油现货报价：一级豆油自提价11050元/吨，三级豆油自提价11000元/吨，均较10月初上涨350元/吨。10月份西安进口一级豆油提货基差： y2201合约+690元/吨，现货价格涨幅放缓但价格依旧高位，期现货基差仍维持较强运行，较10月初回调10元/吨。

成品油价格：根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至11月2日，我省各地区大豆油（国标一等）均价为：西安地区57.4元/5L，宝鸡地区53元/5L，咸阳地区58元/5L，渭南地区57元/5L，铜川地区54.4元/5L，延安地区58.5元/5L，榆林地区48.5元/5L，汉中地区60.8元/5L，安康地区55.2元/5L，商洛地区61.4元/5L。

豆油期货：大商所豆油y2201合约价格10月中上旬快速冲高后回落，下旬至月末高位宽幅震荡（见图2）。截至11月3日，豆油y2201合约收盘报10094元/吨，较10月初上涨380元/吨，涨幅3.9%。

后市分析：10月国内豆油价格迎来了一波快速、较大幅度的上涨，此轮上涨，国内方面主要是来自于棕榈油价格上涨带动以及豆油传统消费季节带来的利多效应。10月国内豆油库存始终偏低，消费需求预期向好，而与此同时，马来西亚棕榈油的低库存和疫情导致的低产量维持了其价格的强势，导致国内豆油价格跟随走强。

进入11月，美豆丰产在即和巴西大豆种植顺利且面积预期继续增长，国际大豆供应预期宽松。随着国内大豆到港数量的预期增加，成本降低、油厂压榨利润回升，电力供应缓解、油厂开机率增加，豆油供给预期增加。但国内豆油市场同时面临着四季度是季节性油脂消费旺季，目前豆菜油价差较大，豆油需求增加，能源价格攀升运输成本增加，以及零星散发的疫情，物流运输存在一定的不确定性和马来西亚棕榈油的季节性减产等利多因素支撑，豆油或会继续维持目前偏强的震荡格局，最终方向还需由国内的消费情况决定。

二、油菜籽和菜籽油

油菜籽价格：10月至11月初，国内油菜籽市场行情持续向好。上游库存持续低位，农户惜售；下游市场需求较好，出货较快，国内油菜籽价格继续上涨。截至11月初，四川地区国产油菜籽均价6920元/吨，较10月初上涨307元/吨；湖北地区国产油菜籽均价6400元/吨，较10月初上涨368元/吨江苏地区国产油菜籽均价6350元/吨，较10月初上涨350元/吨；内蒙古海拉尔地区国产油菜籽均价6100元/吨，较10月初上涨200元/吨。四川地区近期连续降雨，新季油菜籽出苗率不高，对明年油菜籽产量和质量均有不利影响，对当前四川地区油菜籽价格有一定支持作用。

菜籽油价格：10月至11月初，国内菜籽油价格总体出现较大幅度上涨，10月末至11月初小幅回落。菜籽油价格受国外油脂市场大涨拉动跟随快速上涨，国内菜籽油货源较为紧张，压榨量有限，下游采购积极。同时，油菜籽价格上涨，压榨成本不断提高，也推高了国内菜籽油价格。目前菜籽油价格整体处于震荡上涨的趋势，价格受多方面利多因素支撑，价格坚挺。

截至11月初，四川地区进口四级菜籽油均价13260元/吨，较10月初上涨540元/吨；湖北地区进口四级菜籽油均价13140元/吨，较10月初上涨560元/吨；安徽地区进口四级菜籽油均价12990元/吨，较10月初上涨550元/吨；江苏地区进口四级菜籽油均价13050元/吨，较10月初上涨610元/吨；广西地区进口四级菜籽油均价12820元/吨，较10月初上涨520元/吨；江西地区进口四级菜籽油均价13010元/吨，较10月初上涨550元/吨。

截至11月2日，陕西地区进口一级菜籽油（脱蜡）提货价13850元/吨，一级菜籽油（非脱蜡）提货价13700元/吨，四级菜籽油13300元/吨，均较10月初上涨700元/吨。国产一级菜籽油（脱蜡）提货价14600元/吨，四级菜籽油14000元/吨，均较10月初上涨700元/吨。10月份西安进口四级菜籽油提货基差： O1201合约+600元/吨，现货价格涨速放缓，但价格依旧坚挺，期现货基差与10月初持平。

成品油价格：根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至11月2日，我省各地区菜籽油（国标一等）均价为：西安地区72.5元/5L，宝鸡地区77.4元/5L，咸阳地区62元/5L，渭南地区85元/5L，铜川地区74元/5L，延安地区75元/5L，榆林地区61元/5L，汉中地区74.1元/5L，安康地区71.6元/5L，商洛地区71.9元/5L。

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