一、市场行情

（一）玉米现货

3月份全国玉米价格呈震荡下行趋势。据卓创资讯统计，截至3月底，全国玉米月度均价为2774.23元/吨，较2月份均价下跌23.75元/吨，环比下跌0.85%，同比上涨2.21%。

3月份东北地区玉米市场价格下降50-80元/吨。3月中上旬，玉米市场走货不快，价格小幅回落；下旬由于小麦价格回落速度较快，玉米市场看空情绪较浓，贸易商售粮积极性提升，但下游需求跟进不足，玉米价格继续下行；月末玉米市场观望情绪增强，深加工企业消化能力有限，购销活跃度下降。

3月份华北地区玉米价格整体呈现下行走势，主要原因是市场供强需弱矛盾突出。进入3月后，随着气温升高，基层农户售粮积极性较高，售粮进度快于去年同期，粮源转移至中间贸易环节，粮商出货积极，深加工企业到货量增加，玉米价格下跌；中旬，随着企业压价收购，到货量减少，部分地区玉米价格有所回升；下旬随着豆粕、小麦等产品价格下跌，市场看空情绪较为浓厚，玉米价格整体下探。从需求面看，深加工企业玉米需求难有明显增量，饲料企业以按需补货为主，玉米采购需求支撑不足。

3月份南方地区玉米价格持续下跌。一方面，饲料养殖企业需求疲软；另一方面，随着气温升高，产区售粮进度加快，贸易商积极出货，供需宽松下，销区玉米到货价格跟随产区下跌。

进口方面，据海关总署统计，2023年2月份累计进口玉米309万吨，同比增加60.0%。2023年1-2月累计进口玉米533万吨，同比增加13.8%。其中，从美国进口235万吨，占比44%；从乌克兰进口118万吨，占比22%，从巴西进口148万吨，占比28%。

（二）玉米期货

3月份大商所玉米主力合约收于2739元/吨，较2月底下跌98元/吨，跌幅3.45%。3月份CBOT玉米价格先下降后上升，月底较上月末收高。3月上旬，市场对黑海协议延期前景较为乐观，黑海出口中断风险逐步减少，加之美国农业部上调美国玉米面积和期末库存，国际玉米价格延续2月下旬下跌走势。3月中旬，我国连续大量采购美国玉米，带动国际玉米价格上涨，临近月末，受大豆及制成品市场下行以及技术抛盘活跃的影响，期价小幅回落。

二、玉米消费及下游相关产品分析

生猪养殖方面，据农业农村部信息中心数据显示，近期16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤18.88元，环比下跌2.2%，同比上涨14.3%，较上周收窄5.0个百分点。

3月份国内瘦肉型白条猪肉出厂价格震荡下行。3月上旬，部分散养户存有惜售情绪，但生猪供应总量充足，终端猪肉消费需求较为疲软，带动生猪和猪肉价格下跌。中下旬后，规模养殖场低价惜售，叠加少量猪源回圈二次增重，屠宰企业生猪收购成本略增，部分企业调涨猪肉售价，但终端消费需求回升速度较慢，供多需少，生猪和猪肉价格继续下行。

深加工方面，3月份玉米淀粉行业加工利润维持亏损局面。3月份，下游淀粉、副产品等价格下跌，企业加工亏损，开工率保持低位。监测显示，3月份玉米淀粉行业平均开机率51%，月环比持平，同比提高3个百分点。2023年以来，消费预期复苏，但当前行业处于产能过剩状态，深加工利润下滑，开工率难有明显好转，主副产品共同走弱。

三、省内行情

近期陕西省内玉米市场价格弱势运行。目前终端饲料企业补库心态谨慎，对小麦关注度较高，短期内玉米价格或仍疲软偏弱。据卓创资讯统计，陕西省内玉米3月均价为2884.29元/吨，较2月份下降18.71元/吨，跌幅为0.64%。深加工方面，宝鸡阜丰公司3月份玉米收购月度均价为2917元/吨，较2月份上涨17元/吨，涨幅为0.59%。秋粮收购方面，据陕西省粮食和物资储备局统计，截至3月31日，全省累计收购2022年新产玉米116.19万吨。

国家粮食电子平台交易方面，截至4月7日，2023年西安国家粮食交易中心共计轮换地方储备玉米25431.268吨，成交均价为2812.97元/吨，其中：省级储备玉米共计轮换15431.268吨，均价为2838.20元/吨；市级储备玉米共计轮换10000吨，均价为2774.05元/吨。

四、供需预测

国内：根据农业农村部《2023年3月中国农产品供需形势分析》报告显示，2022/23年度中国玉米生产、消费、贸易和价格预测数与上月保持一致。随着天气转暖，玉米储存难度加大，基层农户售粮积极，市场供给增加，由于前期生猪养殖亏损、蛋禽养殖利润下滑，玉米饲用消费需求疲软，此外玉米深加工企业普遍按需采购，企业补库意愿不强，市场收购较为谨慎，粮食企业收购进度同比偏慢。

国际：根据《美国农业部报告》预估，2022/23年世界玉米产量11.48亿吨，较上年度减少5.63%。预计2022/23 年度世界玉米消费量11.57亿吨，较上年减少2.15%。预计2022/23年度世界玉米期末库存2.96亿吨，较上年度减少3.02%。预计2022/23年度世界玉米出口量1.75亿吨，较上年度减少15.08%。预计2022/23年度世界玉米进口量1.74亿吨，较上年度减少5.42%。

根据联合国粮农组织预估，预计2022/23年度全球玉米产量11.58亿吨，减少5450万吨，同比减少4.50%。预计全球玉米消费量11.83亿吨，减少1650万吨，同比减少1.4%，比此前预测下调170万吨。预计全球玉米期末库存2.80亿吨，减少2540万吨，同比减少8.30%，比此前预测下调330万吨。预计全球玉米贸易量1.81亿吨，减少50万吨，同比减少0.30%。

五、后市分析

3月份以来，国内玉米价格连续下跌。一是小麦价格大幅下跌，带来较强的利空预期，玉米现货与期货价格双双走低，并且小麦价格下跌后，进入饲用的性价比凸显，降低了玉米饲用需求；二是下游饲料及工业需求均处于季节性淡季，需求恢复不及预期，并且由于养殖和加工利润亏损，企业建库并不积极，间接降低了补库需求；三是进口玉米集中到货，2023年1-2月进口玉米量总计533万吨，创历史同期最高，销区市场采购国内产区玉米并不积极，难以对玉米价格形成支撑。

目前来看，基层出售余粮接近尾声，且持粮主体低价惜售情绪较浓，预计4月玉米市场供应较3月收紧，但在小麦价格下跌和下游消费需求疲软的背景下，短期内玉米价格或将继续趋弱运行。