玉米市场分析

一、市场行情

（一）玉米现货

11月份玉米价格依旧趋弱运行，整体波动幅度不大，月底较月初收低。据卓创资讯统计，全国玉米11月均价为2584.43元/吨，较10月份均价下跌77.24元/吨，环比跌幅2.90%，同比跌幅8.01%。

11月份，东北地区受多轮雨雪天气影响，基层上量减少，加之农户低价惜售情绪增强，市场有效供应下降，玉米价格有所反弹；但养殖利润不佳，饲料企业采购心态谨慎，深加工企业按需采购，且以潮粮为主，市场购销清淡，限制玉米涨幅。华北地区售粮进度与去年同期相差不大，下游多按需采购，供需相互博弈，玉米价格窄幅震荡。南方地区玉米价格跟随产区先涨后跌。

进口方面，据海关总署统计，2023年10月份累计进口玉米204万吨，同比增加273.2%。2023年1-10月累计进口玉米1860万吨，同比减少2.2%。

（二）玉米期货

截至11月底，大商所玉米主力2401合约收于2492元/吨，较上月底下跌47元/吨，跌幅1.85%。

11月CBOT美玉米主力合约涨跌互现，较上月末略有收低。截至月底，CBOT主力合约收于475.50美分/蒲式耳，较上月底下跌3.50美分/蒲式耳，跌幅0.73%。

二、玉米消费及下游相关产品分析

生猪养殖方面，据农业农村部信息中心数据显示，近期全国16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤19.06元，环比上涨2.5%，同比下跌35.8%，较上周收窄4.7个百分点。

11月份生猪自繁自养盈利环比下滑。进入11月后，多数地区养殖户和规模养殖场维持正常出栏计划，但东北地区受降雪天气影响，生猪出栏受阻，叠加南方部分地区规模养殖场出栏量减少，生猪及猪肉供应短时收紧。南方多地随着气温降低进入消费旺季，加之西南市场零星腌腊提振消费。供紧需增带动猪肉价格微涨。下旬后，随着气温回升，腌腊活动减少、需求回归低迷状态，猪价再度下滑。

深加工方面，进入11月后，各地新季玉米已完成上市，整体粮源供给宽松，原料玉米价格下滑缓和了多数企业成本的压力，但玉米淀粉及副产品价格同步出现下降，行业加工利润整体维持在盈亏平衡线之上运行。截至月底，山东地区玉米淀粉企业月度加工利润理论均值参考77.89元/吨，相比上月盈利增加24.42元/吨。

三、省内行情

11月陕西省内玉米市场走货欠佳，终端养殖需求跟进有限，玉米价格疲软运行。据卓创资讯最新统计，11月陕西省内玉米均价为2681元/吨，较10月份下跌131.63元/吨，跌幅为4.68%。深加工方面，宝鸡阜丰公司11月份玉米收购月度均价为2627元/吨，较上月下跌57元/吨，跌幅为2.12%。秋粮收购方面，据陕西省粮食和物资储备局统计，截至11月25日，全省累计收购2023年新产玉米49.07万吨。

国家粮食电子平台交易方面，截至11月30日，2023年西安国家粮食交易中心共计轮换地方储备玉米129605.45吨，成交均价为2859.41元/吨。其中：省级储备玉米共计轮换99305.45吨，均价为2875.75元/吨；市级储备玉米共计轮换10000吨，均价为2774.05元/吨；县级储备玉米共计轮换20300吨，均价为2821.48元/吨。

四、供需预测

国内：据农业农村部11月中国农产品供需形势分析， 2023/24年度中国玉米供需形势预测与上月保持一致。10月份以来，秋粮主产区尤其东北地区天气晴好，有利于玉米成熟收获，品质总体较好，但气温偏高不利于潮粮存储，农户售粮意愿较高，玉米价格持续下行。进入11月以来，冷空气势力较前期增强，农户存粮惜售看涨心理逐渐加重，加之中储粮各地直属库入市收购，玉米价格止跌回升。气象部门预计后期东北降水偏多，对秋粮运输、存储有一定不利影响，建议农户根据粮食质量、储存条件和自身经济状况把握售粮时机。

美国：根据《美国农业部报告》预估，2023/24年度美国玉米的情况是：产量、国内使用量、出口量和期末库存均增加。玉米产量增加1.7亿蒲式耳为152亿蒲式耳，单产增加1.9蒲式耳至174.9蒲式耳/英亩。伴随供应量的增加，饲用量增加5000万蒲式耳至57亿蒲式耳，用于乙醇的玉米增加2500万蒲式耳至53亿蒲式耳。出口量增加5000万蒲式耳，达到21亿蒲式耳。玉米期末库存增加4,500万蒲式耳，至22亿蒲式耳，主要由于供应增长量超过使用增长量。价格方面：玉米季节平均价格下降10美分，至4.85美元/蒲式耳。

除美国外的其他国家的玉米产量、贸易量和期末库存均增加。其中乌克兰、俄罗斯、缅甸和巴拉圭的部分增产被墨西哥、埃及和印度尼西亚的减产所抵消。乌克兰和俄罗斯的玉米产量是根据迄今为止的收获结果做出预估提高的。墨西哥产量下降，主要因为夏玉米种植面积的下降。美国、俄罗斯、土耳其、乌克兰和巴拉圭的玉米出口量增加。加拿大、埃及、墨西哥、欧盟和沙特阿拉伯的玉米进口量增加，但伊朗和孟加拉国的玉米进口量下降。除美国外的其他国家的玉米期末库存增加，其中乌克兰、巴拉圭和中国的增加量仅部分被伊朗的下降量所抵消。全球玉米期末库存增加260万吨为3.15亿吨。

五、后市分析

临近月末，农户售粮积极性有所提升，但深加工企业维持刚需补库，饲料企业以消化库存为主，需求面无明显好转，市场仍处于供大于求的状态，后期需关注农户售粮心态、贸易商建库心态及下游企业采购量的变化对市场供需关系的影响。综合来看，玉米供应面压力逐渐显现，预计短期内玉米价格或承压趋弱运行。